Admin| 12/10/2017

Đề tài: “Biến động thị trường chứng khoán và hiệu quả hoạt động ngành ngân hàng”
 
Tên tác giả: luanhay.vn

Tóm tắt, Bài viết nghiên cứu các biến động của thị trường chứng khoán Việt Nam (Vn Index) trong mối liên hệ với hiệu quả hoạt động đối với lĩnh vực ngân hàng (được đo lường thông qua các chỉ tiêu ROE, ROA, ROECOC, EVA.
 
Từ khóa: Biến động thị trường chứng khoán, Hiệu quả hoạt động ngân hàng, ROE, ROA, ROECOC, EVA, GMM, hồi quy, kiểm định, eview, stata, spss, luận văn, luận hay, bảng hỏi, mô hình, CFA, SEM, Mô hình parasuraman – servqual,  năng lực tâm lý, hy vọng, lạc quan, thích nghi, tự tin 

1.Trình bày vấn đề
Thực tế trong giai đoạn từ năm 2007 cho đến hết 2014 đã cho thấy, có nhiều vấn đề về thanh khoản, nợ xấu, quản trị…của các ngân hàng thương mại chưa bao giờ được giải quyết ổn thỏa, và luôn tiềm ẩn các nguy cơ đổ vỡ và ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả hoạt động  của các ngân hàng. Cụ thể kết quả khảo sát của tác giả về 9 ngân hàng đã niêm yết trên TTCK Việt Nam cho thấy hiệu quả của các ngân hàng có xu hướng suy giam theo thời gian, cùng với đó mức độ rủi ro của hệ thống ngân hàng (Beta) có xu hướng giao động  theo chiều hướng tăng. Cụ thể như bảng sau

	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
ROE	12.12%	12.14%	15.37%	15.76%	16.60%	11.71%	9.08%	8.80%
ROECOC	0.42%	24.81%	-17.92%	15.74%	16.66%	-7.28%	-5.98%	2.20%
Beta	0.18	0.29	0.48	0.62	0.31	1.09	0.54	0.51

(nguồn: tổng hợp của tác giả từ 9 ngân hàng nghiên cứu)
Bên cạnh đó, diễn biến của thị trường chứng khoán Việt Nam có rất nhiều thăng trầm trong giai đoạn nghiên cứu, nếu như đầu năm 2007 chỉ số VNIndex ở mức 741.27 điểm thì tới đầu năm 2008 đã tăng lên 921.07 điểm và sau đó bắt đầu quá trình suy giảm mạnh về tới 235 điểm vào đầu năm 2009; kéo theo sau đó là cả một giai đoạn biến động phức tạp, nhiều rủi ro và cho tới cuối năm 2014 chỉ số VNIndex mới đạt mức 545.63 điểm và vẫn chưa có dấu hiệu sẽ bứt phá về khu vực đỉnh cũ đầu năm 2008.
Trên cơ sở tham khảo nghiên cứu của Yong Tan và Christos Floros năm 2012 và đứng trước thực tiễn các diễn biến khó khăn của nền kinh tế Việt Nam, của thị trường chứng khoán trong giai đoạn 2007 – 2014; tác giả đã quyết tâm nghiên cứu đề tài này.
2. Mục tiêu
Bài nghiên cứu tiến hành phân tích biến động của TTCK Việt Nam trong mối liên hệ với hiệu quả hoạt động của hệ thống NHTM
 
3. Câu hỏi nghiên cứu
- Diễn biến hiệu quả hoạt động của hệ thống NHTM Việt Nam thế nào
- Mối liên hệ thế nào giữa biến động của thị trường chứng khoán với hiệu quả của NHTM Việt Nam
- Cần có kiến nghị gì nhằm nâng cao hiệu quả của NHTM Việt Nam trong bối cảnh TTCK hiện tại.
 
4. Phạm vi và đối tượng nghiên cứu
- Đối tượng nghiên cứu: Mối liên hệ giữa biến động TTCK VN và NHTM  theo như mô hình nghiên cứu của Yong Tan và Christos Floros năm 2012
- Thời gian nghiên cứu từ 2007 – 2014 theo năm
- Nhóm ngân hàng nghiên cứu bao gồm 9 ngân hàng đã niêm yết trên TTCK Việt Nam và chiếm tương đương trung bình là 50.21% tổng tài sản toàn ngành trong giai đoạn 2007 – 2014.
 
5. Phương pháp nghiên cứu
            Trên cơ sở ứng dụng nghiên cứu của Yong Tan và Christos Floros (2012), tác giả hình thành mô hình nghiên cứu tổng quát như sau: Hiệu quả hoạt động ngân hàng = f( nhóm biến từ các ngân hàng, nhóm biến ngành ngân hàng, nhóm biến vĩ mô).
Cụ thể:
            Y = α1*Y_t-1  +  α2*Bank size + α3*Credit risk + α4*Liquidity + α5*Taxation + α6*Capitalization + α7*Cost efficiency + α8*Non-traditional activity + α9*Labour productivity + α10*Log of total assets of banking industry + α11* Lending/GDP + α12* Banking sector development + α13* Stock market development + α14*Concentration+ α15*Stock market volatility  + α16* Inflation + α17*GDP growth + ε
            Với Y là biến hiệu quả hoạt động của ngân hàng được đại diện bởi ROE, NIM, ROECOC, EVA.

Ký hiệu	Diễn giải, công thức tính
ROE	Lợi nhuận sau thuế/ Vốn chủ sở hữu
ROECOC	ROE - COC
COC	Rf + β*(Rvnindex-Rf)
Rf	Lãi suất trái phiếu chính phủ
Rvnindex	(VNindex cuối năm - Vnindex đầu năm)/  Vnindex đầu năm
EVA	(Lợi nhuận sau thuế - Chi phí vốn)/Chi phí đầu vào
Chi phí vốn	Vốn chủ sở hữu*COC
Chi phí đầu vào	Chi phí hoạt động + Chi phí lãi vay
NIM	Thu nhập lãi thuần/ Tài sản sinh lãi
NIN	Thu nhập lãi thuần
IEA	Tài sản sinh lãi = Tiền gửi tại NHNNVN + Tiền gửi lại các TCTC khác + Chứng khoán đầu tư  + Chứng khoán cho vay + Cho  vay khách hàng
SIZE	LOG10 (tổng tài sản ngân hàng)
RISK	Nợ nhóm 345/Tổng nợ
LIQ	Tổng các khoản vay của ngân hàng/ Tổng tài sản của ngân hàng
TAX	Thuế/ Lợi nhuận sau thuế
CAP	Vốn chủ sở hữu/ Tổng tài sản
COE	Chi phí quản lý/Tổng tài sản
NTA	Thu nhập ngoài lãi vay/Tổng thu nhập ngân hàng
Gross income	Tổng thu nhập của ngân hàng (từ các nguồn - nó chính là tổng doanh thu)
Non-interest income	Thu nhập ngoài lãi cho vay  = Thu nhập từ dịch vụ + Thập khác
LAB	Tổng doanh thu của ngân hàng/Số lượng nhân viên ngân hàng
GDP growth	Tỷ lệ tăng trưởng theo năm - công bố của gso.gov.vn
CPI	Diễn biến chỉ số giá tiêu dùng theo năm - công bố của gso.gov.vn
SMV	Stdev(  (Vnindex i cuối tháng - Vnindex i đầu tháng)/ Vnindex i  đầu tháng)_( i=1-12)
Stock market development	Vốn hóa của thị trường chứng khoán/giá trị GDP
BANK	LOG10 (Tổng tài sản của 9 ngân hàng nghiên cứu)
LenGDP	Tổng cho vay của cả hệ thống/ giá trị GDP thực tế
Banking sector development	Tổng tài sản của cả hệ thống/giá trị GDP
CONCENTRA	Tổng tài sản của 3 ngân hàng lớn nhất/Tổng tài sản của 9 ngân hàng nghiên cứu

 
Phương pháp hồi quy: GMM
Kiểm định: các giả thuyết và các lỗi của mô hình
Phần mềm hồi quy và kiểm định: Eview, Stata
6. Kết quả chính

Kết quả hồi quy mô hình ROE và ROECOC

Biến	ROE		ROECOC
	Hệ số	Prob.	Hệ số	Prob.
ROE(-1)/ ROECOC(-1)	-0.119054	0.3961	-0.337608	0.0001
BANKSIZE	20.91620	0.0790	142.3101	0.0044
RISK	0.109614	0.8904	-9.172728	0.0097
CAPITALIZATION	-0.093253	0.6389	-0.590589	0.6700
TAXATION	-0.003762	0.9285	-0.394111	0.0239
COSTEFFICIENCY	0.115530	0.9588	41.19468	0.0011
NTA	0.156647	0.4557	2.542057	0.0000
LAB	6.757410	0.5269	-23.20770	0.6131
TAB_INDUS	-79.65526	0.0081	-419.8262	0.0257
LENDGDP	-0.693061	0.1266	-2.284614	0.2612
BSD	0.348989	0.0345	1.616657	0.0670
SMD	0.673053	0.1664	0.036404	0.9857
CONCENTRATION	-1.056456	0.1152	0.521359	0.7364
SMV	-0.863519	0.1839	-7.583349	0.0307
GDP_GROWTH	n/a		n/a
INFLATION	n/a		n/a

Nguồn: tính toán từ Eview 8
Giá trị thống kê J, Prob(J-statistic) < 5% ở cả 2 mô hình ROE, ROECOC cho thấy 2 mô hình là tin cậy, không có các yếu tố nội sinh làm sai lệch các kết quả phân tích. Kiểm định  Arellano-Bond Serial Correlation Test, tại các mức AR (1) và AR (2) đều cho kết quả tốt

Kết quả hồi quy mô hình NIM và EVA

Biến	EVA		NIM
	Hệ số	Prob.	Hệ số	Prob.
EVA(-1)/ NIM(-1)	-0.183329	0.1766	0.255905	0.0216
BANKSIZE	-13.27336	0.6199	0.122364	0.5951
RISK	-11.30701	0.0976	-0.121118	0.0350
CAPITALIZATION	-3.733749	0.1940	0.048204	0.0475
TAXATION	-0.325902	0.3350	0.006807	0.0177
COSTEFFICIENCY	9.627239	0.6651	1.008403	0.0000
NTA	3.669306	0.2014	-0.022692	0.3323
LAB	-66.64850	0.6093	2.741859	0.0144
TAB_INDUS	159.7090	0.7099	1.305437	0.7160
LENDGDP	-5.758502	0.8512	-0.237462	0.3557
BSD	-1.141250	0.3374	0.004757	0.6282
SMD	-0.087444	0.9973	0.200378	0.3597
CONCENTRATION	-21.94768	0.8103	-0.702994	0.3584
SMV	7.746921	0.8516	0.316192	0.3627
GDP_GROWTH	80.54507	0.7886	2.399831	0.3428
INFLATION	n/a		n/a

Nguồn: tính toán từ Eview 8
Giá trị thống kê J, Prob(J-statistic) < 1% ở cả 2 mô hình NIM, EVA cho thấy 2 mô hình là tin cậy, không có các yếu tố nội sinh làm sai lệch các kết quả phân tích. Kiểm định Arellano-Bond Serial Correlation Test, tại các mức AR (1) và AR (2) đều cho kết quả tốt.
 
Xem thêm lý thuyết về: Hướng dẫn hồi quy FEM/REM với Stata, Mô hình hồi quy tuyến tính, FEM và REM,  phân tích Tương quan và Đa cộng tuyến; phương sai sai số thay đổi ; tự tương quan, Hausman test; kiểm định phi tham số, VAR, MDS; EFA, VECM, CFA, SEM, PMG. Xem thêm một số bài nghiên cứu ứng dụng lý thuyết   Tra cứu giá trị thống kê qua bảng tính sẵn giá trị,  hồi quy,  kiểm định, eview, stata, spss
 
Để có thêm thông tin chi tiết liên hệ:Mr.Quân – Luanhay.vn  - 0127 800 1762/  097 9696 222 – hoặc email: luanhay@luanhay.com – luanvanhay@gmail.com  – Add: Tầng 8, tòa nhà Sáng tạo, số 1 Lương Yên, Hai Bà Trưng, Hà Nội